Pump.funは、Solanaブロックチェーン上で構築された、専門知識不要・即座にトークンを発行できる「フェアローンチ・プラットフォーム」です。

2024年のローンチ以来、Web3における「ミームコイン・スーパーサイクル」の中心地として君臨。2025年には6億ドル規模のICOを実施し、2026年現在もSolana DEX取引量の支配的なシェアを誇ります。

• 革命的仕組み: わずか0.02 SOLで誰でもトークン発行可能。「ボンディングカーブ」により初期流動性が不要。
• 巨大な経済圏: ネイティブトークン $PUMP は、プラットフォーム収益による強力なバイバック（買い戻し）で支えられている。
• 参加メリット: トレーダーへのインセンティブや、開発者への収益還元（Project Ascend）が充実。

2.1. 「VC主導モデル」へのアンチテーゼ

なぜこれほど熱狂を生んだのか？それは、既存の暗号資産市場に対する「個人の反乱」だからです。

• 旧来モデル: VC（ベンチャーキャピタル）が安値で買い占め、上場後に個人投資家へ高値で売り抜ける（Exit Liquidity）。
• Pump.funモデル: 「フェアローンチ」。プレセールなし、チーム保有なし。全員が同時にヨーイドンでスタート。

この「公平性」が、疲弊した個人投資家の資金を強力に引き寄せました。

2.2. アテンション・エコノミーの金融化

Pump.funは「注目のインターネット」を金融商品化しました。技術的な優位性よりも、「どれだけ注目（Attention）を集めるか」が時価総額に直結します。

トークン発行はInstagram投稿並みに手軽になり、あらゆるニュースやミームが即座に投機対象となる「金融市場のTikTok化」が実現しました。

3.1. カオスのインフラ化

Pump.funは、ハイリスクな投機を好む「Degen」文化を肯定し、Solanaの高速・低コスト環境を活かしてエンターテインメントへと昇華させました。「次のDOGE」や「次のPEPE」を夢見る射幸心が、コミュニティの燃料となっています。

3.2. ライブ配信機能の実装

特筆すべきは、トレーディングとライブ配信の統合です。開発者（Dev）はカメラの前でパフォーマンスを行い、視聴者はそれを見ながらリアルタイムで売買します。Twitchのような配信モデルに「キャピタルゲイン」を組み込んだ、新しいクリエイターエコノミーの形です。ただ一方で注目を集めるためにストリーミングを利用して過激なことを行うユーザーも現れました。過熱するあまりルールを設けるまでの間ストリーミングが一時的に閉鎖される事件などもありました。 ※画像は時価総額$1Mいかなかったら魚を捌くと言っている人 __

ここが理解できれば、Pump.funでの勝率は格段に上がります。

4.1. ボンディングカーブの数学的構造

通常のDEXとは異なり、Pump.funは「仮想流動性（Virtual Liquidity）」を採用しています。

• 仕組み: 最初からプールに仮想のSOLとトークンがあるとして計算。
• 効果: 誰も流動性を提供しなくても、最初の1枚から売買が可能。

4.2. 「Graduation（卒業）」への道

トークンが一定の人気を集めると、次のステージへ「卒業」します。

1. 閾値達成: 時価総額が約 $69,000 に到達。
2. 流動性移行: 蓄積されたSOLと残りトークンが、自動的にPumpSwapへ移動。過去にはRaydiumが利用されていました。
3. LP Burn: 流動性提供トークン（LP）が焼却されるため、運営による持ち逃げ（ラグプル）が不可能になる。 卒業した時価総額上位のミーム

4.3. PumpSwapへのシフト

2025年以降、外部DEX（Raydium）ではなく、自社DEX「PumpSwap」へ移行。これにより、移行タイムラグによる価格変動リスクが排除され、よりスムーズな取引が可能になりました。

Pump.funからトークンが「卒業」する先であるRaydium。Solana最大のDEX（分散型取引所）であるこの場所で、一体何が行われているのか。その仕組みを理解することは、投資の勝率を上げるために不可欠です。

5.1. AMM：24時間眠らない「数式のロボット」

従来の株式市場（Order Book方式）では、「買いたい人」と「売りたい人」が板（Board）の上でマッチングしないと取引が成立しませんでした。しかし、流動性の低いミームコインでそれをやると、取引がいつまでも成立しない事態に陥ります。

これを解決したのがAMM（Automated Market Maker）です。

• 仕組み: 「トークン」と「SOL」をペアにしてプール（桶）に貯めておきます。
• 取引: ユーザーは人との対戦ではなく、プール（ロボット）を相手に交換を行います。

この「コンスタント・プロダクト（一定積）」と呼ばれる数式がすべてを支配しています。

• プールからトークンを買う（減らす）と、自動的に価格が上がる。
• プールにトークンを売る（増やす）と、自動的に価格が下がる。

AMMは感情を持たず、ただこの数式に従って、どんな時でも即座に取引を成立させます。Pump.funの卒業とは、この「巨大なロボットのプール」に資金を移動させることを意味します。

5.3. 「卒業直後」の価格変動の正体

多くのトレーダーが卒業した瞬間に価格が暴落した（Jeetされた）」という経験をします。AMMの仕組みを知れば、この理由がわかります。

1. ボンディングカーブ時代: 価格変動はPump.fun内の狭いルールで守られています。
2. 移行の瞬間:
   • Pump.funから流動性（SOLとトークン）がPumpswap/Raydiumのプールに注入されます。
   • この瞬間、「外部のBot（ボット）」や「大口トレーダー」が一斉に参入可能になります。
   • 初期に安値で仕込んでいたスナイパーたちが、流動性が深くなった（＝売りやすくなった）タイミングを見計らって、利益確定の売りをAMMプールに浴びせます。

戦略的示唆: 卒業直後は、最もボラティリティ（価格変動）が激しくなる「魔の時間帯」です。初心者は、移行直後の乱高下が落ち着き、チャートが安定したところ（安値切り上げなど）を確認してからエントリーするのが、生存率を高める賢い戦略と言えます。

5.1. 圧倒的なネットワーク効果

Solana上には多くの模倣プロダクト（Moonshotなど）が登場しましたが、Pump.funの牙城は崩れていません。 「流動性がある場所に人は集まる」という原則により、Pump.funは市場の第一想起（Mindshare）を独占しています。

Pumpfunのデータはこちら - https://dune.com/tiagocryptonary/pump-fun-analytics

5.2. 「Project Ascend」による収益還元

開発者に対し、取引手数料の 0.05% 〜 0.95% を還元するプログラムを開始。これにより、開発者は「売って逃げる」よりも「コミュニティを育てて手数料で稼ぐ」インセンティブを得ました。

競合比較表

2025年7月のICOは伝説となりました。$PUMPトークンは単なるガバナンス権以上の価値を持ちます。

6.1. 収益循環モデル（Real Yield）

• 収益: 1日数百万ドルのプラットフォーム手数料。
• バイバック: 収益の大部分で$PUMPを市場から買い戻し。
• Burn: 買い戻した一部を焼却し、希少性を高める。

6.2. ロックアップ解除の注意点

2026年7月12日には、供給量の約41%に相当する大規模なロックアップ解除（Unlock）が控えています。この前後の価格変動には十分な警戒が必要です。

Pump.funは「デジタルな西部開拓時代」です。発行されたトークンの98.6%は無価値になります。

⚠️ 主な詐欺手口

• Bundled Supply: 複数のウォレットで供給量の過半数を隠し持つ。
• Wash Trading: 自作自演でランキングを操作する。

🛡️ 必須ツール

戦場で生き残るために、以下のツールを必ず活用してください。

• Bubblemaps: ウォレットの相関関係を可視化し、隠れ保有者を暴く。
• RugCheck: コントラクトの安全性を瞬時に診断。 またAxiomやDexScreenerなど各種ターミナルサービスを使うことも考えましょう！

Pump.funは、トークン発行を民主化し、金融をエンターテインメントに変えました。しかし、法的リスク（集団訴訟）や規制の波も迫っています。

Candy Drops読者の皆様には、「高リターンには高リスクが伴う」という原則を忘れず、高度なリテラシーとツールを武器に、この革命的なプラットフォームを活用することを推奨します。

次のステップ: あなたはどう動く？

• トレードする: Pump.funでトレンドのミームコインを探す。
• 発行する: 0.02 SOLで自分のアイデアをトークン化し、ライブ配信で世界にアピールする。
• 分析する: Bubblemaps等のツールを導入し、オンチェーン分析スキルを磨く。