Fables란 무엇입니까 | Robinhood Chain 주식 토큰에 유동성을 공급하는 DEX

Fables(fables.fi)는 Robinhood Chain에서 작동하는 현물 DEX입니다. NVDA나 SPY 같은 주식·ETF 토큰과 USDG를 조합한 풀이 9개 있고, 그곳에 자금을 예치해 스왑 수수료를 받습니다.

직접 토큰을 교환하는 화면은 없고, 참여할 수 있는 쪽은 유동성을 공급하는 쪽뿐입니다. 강점은 수수료를 정하는 방식으로, 개장·오버나이트·폐장의 3구분에 더해 개장 직후·종료 전·가격 괴리에서도 일시적으로 두꺼워집니다.

Fables는 Uniswap v4의 훅을 사용한 현물 DEX입니다. 운영하는 곳은 Robinhood Markets 본체가 아니라 스위스 추크주의 Alphix Association이라는 단체입니다.

2026년 8월 15일에 NVDA/USDG와 SPY/USDG 2개로 시작해 9월 2일 시점에 9개 마켓이 작동하고 있습니다.

이미지: Fables 공식 홈페이지의 스크린샷(2026년 9월 2일 촬영)

락업 후 투표하는 ve(3,3)에 대해 공식은 로드맵이며 가동 중인 제품이 아니라고 명확히 밝히고 있습니다.

Fables에는 교환 화면도, 예치 시 부족한 쪽을 자동으로 조달하는 zap도 없습니다. 가격 범위를 현재 가격 밖으로 잡으면 한쪽만으로도 예치할 수 있고, 양쪽으로 넣는 경우에는 pools.trade 등 외부에서 먼저 준비합니다.

같은 체인의 Uniswap에 직접 예치할 수도 있고 그쪽은 유동성·거래량이 자릿수가 다를 만큼 크지만, Fables의 포인트는 붙지 않습니다.

체인 쪽 사정은 Robinhood Chain의 에코시스템에 정리해 두었습니다.

주식 토큰은 기초자산의 거래소가 닫혀 있는 동안에도 24시간 거래됩니다. Fables의 주식·ETF 쪽 8개 훅은 개장(정규 거래 시간)·오버나이트(평일 야간)·폐장(주말이나 종일 휴장일)의 3구분마다 각각 다른 수수료 하한을 가집니다.

고정 수수료 호가창에서는 정보 우위에 있는 상대에게 깎이는 국면에서도 요율이 일정합니다. Fables는 그런 국면일수록 요율을 두껍게 해 LP의 손실을 보전하는 설계입니다.

하한의 높낮이는 풀마다 방향이 다릅니다. NVDA/USDG는 개장 0.10%·폐장 0.03%로 폐장이 가장 싸며, floorConfig를 가진 8개 풀 중 7개 풀이 같은 방향입니다(ETH/USDG는 flat형으로 하한 없음).

반대로 금 ETF인 GLD/USDG만은 개장·오버나이트가 0.30%, 폐장이 0.60%로 폐장이 가장 높은 유일한 예외입니다.

개별 주식 풀에서 요율이 튀는 것은 시간대가 아니라 특정 순간입니다. 벨 설정은 선택 기능이며, 값이 0이 아닌 곳은 NVDA/USDG와 TSLA/USDG 2개 풀뿐입니다(나머지 6개 풀은 0). NVDA/USDG는 개장 직후에 하한이 최대 0.40%까지 튀었다가 2시간에 걸쳐 통상 하한으로 돌아오고, 종료 전 30분은 하한이 0.22%가 됩니다.

공식 티어 정의에는 참조 시장에서 괴리된 국면에서 요율을 일시적으로 올리는 구분(Elevated)도 마련되어 있습니다.

이미지: Fables 공식 GLD 화면의 스크린샷(2026년 9월 2일 촬영)

개장 시간은 체인 위에 있으며, 미국 동부 9시 30분부터 16시까지를 개장으로 취급합니다.

코드상의 상한은 고정되어 있어 승인된 변경으로도 넘을 수 없고, 요율을 덮어쓸 수 있는 운영자의 권한도 상·하한 범위 내, 자동 요율의 절반까지만 할인, 최장 72시간 후 실효라는 3가지 제약에 묶여 있습니다.

ETH/USDG는 가격 변동의 거칠기를 본 운영자가 일시적으로 덮어쓰는 방식이며, 9월 2일 아침에는 같은 날 8시 29분(UTC)에 실효되는 덮어쓰기가 들어가 있었습니다.

예치한 자금이 낳는 것은 스왑 수수료(전액 LP·프로토콜 수수료 무효·claim fee 현재 0%/상한 20%·원금 비과금)이고, 그 위에 자체 포인트와 주간 USDG 보상이 얹힙니다.

공식은 포인트가 토큰·증권·청구권 중 어느 것도 아니며 환산 비율도 권리도 생기지 않는다고 하고, 계산 오류나 약관상 시세 조종으로 간주되면 표시된 잔액도 나중에 감액·삭제된다고 밝히고 있습니다.

이미지: Fables 공식 포인트 화면의 스크린샷(2026년 9월 2일 촬영)

배분은 예치액이 아니라 대상 풀이 그날 낳은 수수료의 몫으로 결정됩니다.

조기 참여 배율도 주소 상한도 없고, 가격이 움직이지 않는 범위의 유동성은 수수료도 포인트도 낳지 않습니다.

6주간의 발행 상한은 10억 포인트(LP 9억·추천 1억)이며, 주별 발행 한도는 후반으로 갈수록 커집니다.

주간 USDG 보상의 재원은 PROLOGUE 풀의 크리에이터 수수료이고, 나누는 금액은 운영 재량이며 공지가 없는 주에는 없고 이월도 없지만, 청구는 누적액 방식이어서 전주분은 사라지지 않습니다.

앱이 내놓는 Pool APR은 9월 2일 시점에 12.26%부터 257.88%까지 벌어지지만, 직전 24시간의 수수료를 예치액으로 나눠 연율로 환산한 숫자이며 그대로 보유했을 경우와의 차이는 빼지 않았습니다. 대상 풀에서는 표시 APR에 주간 USDG 보상의 추정치가 더해지는 경우도 있습니다.

예치액이 작은 풀일수록 요율은 크게 튀어 오릅니다.

👉 9개 풀의 수수료와 예치액을 공식에서 확인하기

PROLOGUE를 사면 FABLES를 받을 수 있습니까

PROLOGUE는 Fables의 거버넌스 토큰이 아니라 TGE 전에 pools.trade에서 나온 별개의 토큰입니다. 제안 단계의 총공급 10억 FABLES 가운데 2,500만이 PROLOGUE 보유자의 상환 한도입니다.

교환 비율은 스냅샷 시점의 대상 PROLOGUE를 2,500만 FABLES로 나눈 값으로 정해지며, 공식이 언급하는 40대 1은 전량이 대상이 된 경우의 최악값입니다.

상환 컨트랙트·스냅샷·청구 절차는 아직 가동되지 않았습니다. 공식은 "10월 5일에 TGE"라는 날짜를 무효한 것으로 취급하고 있습니다.

손실이 나는 방식은 두 가지입니다. 가격이 움직여서 생기는 것과 프로토콜 쪽 구조에서 생기는 것입니다.

예치하는 것은 주식이 아니라 발행자의 채무증권

주식·ETF 토큰은 Robinhood Assets (Jersey) Limited가 발행하는 채무증권이며 주식이 아닙니다. 의결권도 배당도 없고, 가치는 발행자의 이행 지속에 좌우된다고 약관에 적혀 있습니다.

풀이나 블록체인의 안전성과는 별개로 발행자의 신용도 부담하게 됩니다. 주식을 토큰으로 만드는 구조는 xstocks에서도 다루고 있습니다.

Fables 고유의 감사 보고서는 없다고 공식이 인정하고 있습니다

공식 보안 페이지는 감사인과 대상 범위를 명기한 Fables 고유의 감사 보고서는 없다고 인정하고 있습니다. 사용한 것은 Olympix나 Sherlock의 AI 리뷰 도구 같은 자동 분석이며, 버그 바운티도 대응 기한도 세이프하버 방침도 공개하지 않았습니다.

모체인 Alphix의 컨트랙트는 2025년 12월에 Sherlock의 감사를 받았지만, Fables의 캘린더 수수료 훅이나 지분 원장은 별개입니다. 업그레이드할 수 없는 구조여서 결함이 발견되어도 그 자리에서 고칠 수 없습니다.

표시된 APR에 반영되지 않은 손실이 있습니다

가격이 움직이면 예치한 2가지 자산의 비율이 바뀌어 그대로 보유했을 경우와의 차이(임퍼머넌트 로스)가 생깁니다. 지정한 범위를 가격이 벗어나 있는 동안에는 수수료도 포인트도 늘지 않습니다.

지분은 ERC-6909라는 형식으로 훅이 관리하며, 지갑의 토큰 목록에는 보통 나타나지 않고 전송 기능도 없습니다.

일본에서는 사용할 수 있지만 판정은 추정에 근거합니다

제한 대상은 미국과 쿠바·이란 등 제재 대상국, 우크라이나의 3개 지역이고, 미국인은 소재지와 무관하게 대상이며, 일본은 포함되지 않습니다.

2026년 9월 2일에 일본 회선으로 확인하니 지역 판정은 허용, 국가 코드 JP를 반환했습니다.

이 판정은 호스트 쪽이 IP에서 추정하는 국가 코드에 근거하고 정보를 얻지 못하면 통과되는 구조이며, 게이트는 입금·출금·청구뿐입니다.

법적으로 효력을 갖는 것은 최초 입금 전에 서명하는 "제한 지역의 거주자가 아니다"라는 표명이고, 약관상 총책임액은 100스위스프랑 상한이며, 일본 법령상의 취급은 공식에 기재를 찾을 수 없습니다.

캘린더 연동 수수료가 가장 잘 작동해야 하는 곳은 개장 직후·종료 전 벨 설정을 가진 NVDA/USDG와 TSLA/USDG 풀입니다.

이미지: Fables 공식 마켓 목록의 스크린샷(2026년 9월 2일 촬영)

그런데 자금은 캘린더 설계 밖에 있는 flat형 ETH/USDG와 금 ETF인 GLD/USDG에 모이고 있습니다. 이 2개가 전체의 76%를 차지하고, 개별 주식·주식 크로스 6개 풀은 합계 약 2.6%입니다.

24시간 거래량 1,453만 달러는 Robinhood Chain의 78개 DEX 중 12위(2026년 9월 2일 시점)이며, 1위 Uniswap v4(6억 7,500만 달러)와의 차이는 46배입니다.

포인트도 8월 24일 시작 이후 하루도 확정되지 않았습니다. 공식은 이 사이트만으로는 처음부터 끝까지 재현할 수 없다고 인정하고 있습니다.

모체인 Alphix의 선행 제품의 예치액은 약 8만 3,000달러입니다. 이 설계가 자금을 붙잡아 두었는지는 10월 5일 포인트 종료 후 개별 주식 풀의 예치·거래량이 남는지로 알 수 있습니다.

실질적인 작업은 자산 준비와 가격 범위 지정입니다.

1. Robinhood Chain(chain id 4663)에 대응하는 지갑을 준비하고, 가스용 ETH와 넣고 싶은 자산을 브리지합니다.
2. 양쪽으로 예치한다면 부족한 쪽을 외부에서 먼저 교환합니다(한쪽이라면 범위를 현재 가격 밖으로 잡습니다).
3. Markets에서 예치할 풀을 고르고, 최초 입금 전에 "제한 지역의 거주자가 아니다"라는 표명에 서명합니다.
4. 가격 범위를 지정해 예치합니다(승인·입금·청구·출금은 별개의 거래로 그때마다 가스가 듭니다).
5. 가격이 실제로 왕복하는 범위에 둡니다.
6. 포지션 평가액이 100달러를 넘으면 추천 코드를 발급할 수 있습니다(바인딩은 영구적이고 교체·삭제가 불가능하므로 서명 전에 코드명을 확인합니다).
7. 주간 USDG 보상은 rewards 패널에서 누적액을 한꺼번에 청구합니다.

👉 최신 요율과 대상 지역, 위험성을 공식에서 확인하기

Fables의 수수료는 시간대와 이벤트에 따라 세밀하게 움직이지만, 그 설계가 상정하는 개별 주식 풀에는 아직 자금이 모이지 않았습니다. 포인트는 2026년 10월 5일 2시(UTC)에 마감되지만 토큰 발행일은 미정입니다.

다음으로 확인할 수 있는 것은 리더보드가 첫 하루를 확정시킬지 여부입니다.

출처

1. Fables 공식 사이트(2026년)
2. Fables 공식 마켓 목록(2026년)
3. Fables 공식 수수료 페이지(2026년)
4. Fables 공식 포인트 페이지(2026년)
5. Fables 공식 추천 프로그램(2026년)
6. Fables 공식 크리에이터 수수료(2026년)
7. Fables 공식 토큰 설계(2026년)
8. Fables 공식 PROLOGUE 해설(2026년)
9. Fables 공식 보안(2026년)
10. Fables 공식 LP 가이드(2026년)
11. Fables 공식 컨트랙트 목록(2026년)
12. Fables 공식 이용약관(2026년)
13. DefiLlama의 Fables(2026년)
14. DefiLlama의 DEX 목록(2026년)
15. Alphix 공식 보안(2025년)
16. Alphix 공식 사이트(2026년)