Upheaval｜HyperEVM 생태계의 선구적인 AMM DEX

Upheaval은 단순한 탈중앙화 거래소(DEX)가 아닙니다. 캐치프레이즈에 내걸린 'The Primo Uomo of Decentralized Exchanges(DEX의 제1인자)'라는 말이 보여주듯, 차세대 L1 블록체인 'Hyperliquid'의 EVM 환경인 HyperliquidEVM 생태계의 플래그십 프로토콜이 되는 것을 목표로 구축되고 있습니다.

DeFi(탈중앙화 금융)의 세계에서 DEX는 생태계의 심장부라 할 수 있는 유동성의 중심지입니다. Upheaval은 Hyperliquid가 자랑하는 압도적인 성능을 최대한 활용하여, 기존 DEX가 안고 있던 속도, 수수료, 자본 효율성이라는 과제를 해결하고자 합니다. 본 기사에서는 Upheaval이 어떻게 DEX의 상식을 'Upheave(뒤엎다)' 하려는지 그 상세한 내용을 파헤쳐 보겠습니다.

Upheaval의 근간에는 DeFi 사용자들이 직면하는 공통된 과제, 즉 '거래 지연', '고액의 네트워크 수수료(가스비)', '유동성의 비효율성'을 해결한다는 명확한 목적이 있습니다.

많은 DEX는 특히 시장이 활황일 때 트랜잭션 정체나 가스비 급등으로 어려움을 겪습니다. 또한, 기존의 AMM 모델에서는 유동성 공급자(LP)의 자금이 넓은 가격대에 얇게 분산되어 자본의 대부분이 실제 거래에 기여하지 못하는 비효율적인 상태에 있었습니다.

Upheaval은 다음과 같은 비전을 내걸고 이러한 과제에 맞서고 있습니다.

1. 초고속·저비용 거래 경험 제공: Hyperliquid의 200,000 TPS 엔진을 기반으로 사용자가 스트레스 없이 경제적으로 거래할 수 있는 환경을 실현합니다.
2. 자본 효율성 극대화: 집중화된 유동성 모델(v3)을 도입하여 LP가 더 적은 자본으로 높은 수익을 얻을 수 있는 구조를 구축합니다.
3. HyperliquidEVM 생태계의 게이트웨이: 신규 프로젝트가 유동성을 확보하고 사용자가 조기에 참여할 수 있는 'Jumppad(런치패드)' 기능을 통해 생태계 전체의 성장을 견인하는 허브가 됩니다.

Upheaval은 단순히 토큰을 교환하는 장소가 아니라, HyperliquidEVM상의 모든 DeFi 활동의 출발점이 되는 것을 목표로 하고 있습니다.

Upheaval은 사용자에게 포괄적인 DeFi 경험을 제공하기 위해 여러 핵심 기능을 갖추고 있습니다.

1. 초효율 AMM DEX (스왑)

Upheaval의 핵심은 바로 이 초효율적인 AMM DEX입니다. 사용자는 HyperliquidEVM에서 발행된 다양한 토큰을 원활하게 교환(스왑)할 수 있습니다.

• 압도적인 성능: Hyperliquid의 고속 L1에서 작동하므로 스왑 실행과 승인이 거의 즉시 완료됩니다. 이를 통해 가격 변동이 심한 시장에서도 사용자가 의도한 가격으로 거래를 체결하기 쉬워지며, '슬리피지(가격 미끄러짐)'를 최소화할 수 있습니다.
• 저비용 거래: HyperliquidEVM의 낮은 가스비 혜택을 직접 받을 수 있어 다른 많은 블록체인의 DEX와 비교하여 거래 수수료를 대폭 절감할 수 있습니다.
• 직관적인 UI: 간단하고 이해하기 쉬운 인터페이스가 제공되어 초보자부터 숙련자까지 누구나 쉽게 스왑을 할 수 있습니다. 또한 가격, 유동성, FDV(완전 희석 가치)와 같은 시장 정보를 동일 화면에서 확인할 수 있어 정보에 기반한 신속한 의사결정이 가능합니다.

2. 집중화된 유동성 (유동성 공급)

Upheaval의 가장 혁신적인 측면 중 하나는 유동성 공급 메커니즘인 'Upheaval v3'입니다. 이는 Uniswap V3에 의해 대중화된 '집중화된 유동성(Concentrated Liquidity)' 개념에 기반합니다.

기존의 AMM(예: Uniswap V2)에서는 LP가 토큰 페어를 예치하면 그 유동성은 0부터 무한대까지의 전체 가격 범위에 균등하게 공급되었습니다. 그러나 가격 변동이 매우 작은 많은 스테이블코인 페어의 경우, 유동성의 대부분은 현재 거래 가격에서 멀리 떨어진 곳에 위치하여 실질적으로 사용되지 않았습니다. 이는 '자본 효율성이 나쁘다'고 할 수 있습니다.

Upheaval v3에서는 LP가 유동성을 공급할 때 특정 가격 범위를 지정합니다. 예를 들어, HYPE/USDT 페어의 현재 가격이 $100라고 가정해 봅시다. LP는 '$95에서 $105 사이에서만 자신의 유동성을 사용하겠다'와 같이 범위를 좁혀 자금을 투입할 수 있습니다.

방법:

1. 토큰 페어 선택: 유동성을 공급하고 싶은 두 개의 토큰을 선택합니다(예: HYPE/USDT).
2. 가격 범위 선택: 자신의 자금이 거래에 사용될 가격의 상한과 하한을 설정합니다(예: $95 - $105).
3. 토큰 예치: 선택한 가격 범위에 따라 필요한 비율로 두 토큰을 풀에 예치합니다.
4. 수수료 획득: 토큰의 시장 가격이 자신이 설정한 범위 내에서 움직이고 그 범위 내에서 거래가 이루어질 때마다 LP는 수수료의 일부를 획득합니다.
5. 모니터링 및 조정: 시장 가격이 설정한 범위를 벗어나면 해당 LP의 유동성은 거래에 사용되지 않으며 수수료도 발생하지 않습니다. 이 경우 LP는 포지션을 해제하거나 새로운 가격 범위에서 다시 유동성을 공급해야 합니다.

주요 개념:

• 자본 효율성 (Capital Efficiency): 자금을 활발한 거래 가격대에 집중시킴으로써 LP는 기존 AMM보다 적은 자본으로 동등하거나 그 이상의 수수료 수익을 목표로 할 수 있습니다.
• 수수료 등급 (Fee Tiers): 토큰 페어의 변동성에 따라 0.25%나 1.00% 등 다른 수수료율의 풀을 선택할 수 있습니다. 변동성이 높은 페어에는 높은 수수료를, 안정적인 페어에는 낮은 수수료를 설정하는 것이 일반적입니다.
• 비영구적 손실 (Impermanent Loss)의 위험: 집중화된 유동성은 높은 수익을 가져올 가능성이 있는 반면, 가격이 범위를 벗어날 위험이나 가격 변동에 따른 비영구적 손실의 영향을 더 받기 쉬워진다는 트레이드오프가 존재합니다. 적극적인 관리가 요구되는 숙련자용 기능이라고도 할 수 있습니다.

3. 브릿지 기능

Upheaval은 Hyperliquid 생태계 내의 다른 부분들을 연결하는 '브릿지' 기능도 제공합니다. 구체적으로는 Hyperliquid 본체의 오더북 방식 Perpetual DEX에서 사용되는 현물 자산과 스마트 컨트랙트가 작동하는 HyperEVM 상의 토큰을 상호 이동시킬 수 있습니다.

예를 들어, Upheaval의 네이티브 토큰인 $PUP는 Hyperliquid의 현물 시장에서 거래되지만, 이를 브릿지 기능을 사용해 HyperEVM으로 이동시킴으로써 Upheaval의 유동성 풀에서 사용하거나 다른 DeFi 프로토콜에서 사용할 수 있게 됩니다. 이를 통해 생태계 전체의 자산 유동성과 상호 운용성이 향상됩니다.

4. Jumppad (출시 예정)

로드맵에 계획된 'Jumppad'는 신규 프로젝트를 위한 런치패드 기능입니다. 이를 통해 HyperliquidEVM에서 새롭게 시작하는 프로젝트들이 초기 자금 조달과 유동성 확보를 효율적으로 할 수 있게 됩니다.

사용자에게는 장래 유망한 프로젝트에 누구보다 빨리 접근하여 토큰 세일 등에 참여할 수 있는 절호의 기회가 됩니다. Upheaval은 Jumppad를 통해 단순한 거래소에서 생태계의 인큐베이터로 그 역할을 확대해 나갈 것입니다.

Upheaval은 프로토콜의 성장을 커뮤니티와 함께 추진하기 위해 네이티브 거버넌스 토큰인 $UP의 에어드랍을 계획하고 있습니다. 이하에서는 2025년 9월 15일 기준 공식 정보를 바탕으로 에어드랍을 획득하기 위한 구체적인 전략과 알아두어야 할 중요한 포인트를 총망라하여 설명합니다.

$UP 포인트 프로그램: 에어드랍으로 가는 길

$UP 토큰 에어드랍은 '$UP Points Programme' 을 통해 실시됩니다. 이는 프로토콜에 대한 기여도에 따라 포인트를 부여하고, 프로그램 종료 후 보유 포인트에 비례하여 $UP 토큰을 분배하는 방식입니다.

중요한 점은 이 프로그램이 기간 한정이며, 끝없이 계속되는 파밍이 아니라는 것입니다. 공식 발표에 따르면, $UP 토큰 런칭이 예정된 2025년 9월 또는 10월에 프로그램이 종료될 전망입니다. 이는 프로토콜의 극초기부터 기여한 사용자에게 보상하려는 의도이며, TVL(총 예치 자산 가치)이 아직 낮은 단계에서 참여한 초기 참여자일수록 더 효율적으로 포인트를 획득할 수 있다는 것을 의미합니다.

핵심이 되는 두 토큰: $UP과 $PUP

에어드랍 전략을 이해하기 위해서는 Upheaval 생태계의 두 주요 토큰, $UP과 $PUP의 역할을 구분하는 것이 필수적입니다.

$UP는 Upheaval 프로토콜의 네이티브 거버넌스 토큰입니다. 미래에는 프로토콜 운영 방침에 관한 투표(UIP: Upheaval Improvement Proposal)나 프로토콜 수익 분배 등 핵심적인 유틸리티를 담당할 것으로 기대됩니다.

총 공급량은 10억 $UP로 고정되어 있으며, 그 일부가 'Community & Emissions'로서 에어드랍의 재원으로 할당되어 있습니다. 이 배분은 장기적인 인센티브로서 점진적으로 방출되도록 설계되어 있으며, 프로토콜의 지속 가능성을 중시한 토크노믹스가 채택되었습니다.

$UP 토큰에 대한 자세한 정보는 여기서 확인하세요.

$PUP는 Upheaval의 유틸리티 토큰이며, 커뮤니티를 최우선으로 고려하여 설계된 독특한 존재입니다. 팀이나 내부자에게 할당되거나 사전 판매가 전혀 없는 '페어 런치'로 배포되었으며, 그 대부분은 파트너인 Based 플랫폼 사용자에게 무료로 에어드랍되었습니다.

$UP 에어드랍 전략에서 이 $PUP는 매우 중요한 역할을 합니다. $PUP를 보유함으로써 $UP 포인트 프로그램에서 보너스 포인트를 획득할 수 있기 때문에, 에어드랍 획득량을 극대화하기 위한 열쇠가 됩니다.

또한, 청구되지 않은 $PUP 에어드랍 물량은 2025년 9월 20일까지 소각될 예정이며, 공급량 감소로 토큰의 희소성이 높아질 수 있습니다.

$PUP 토큰에 대한 자세한 정보는 여기서 확인하세요.

그럼 실제로 $UP 포인트를 획득하기 위한 구체적인 액션 플랜을 살펴보겠습니다. 포인트는 주로 3가지 방법으로 획득할 수 있습니다.

1. 유동성 공급 (LP)

가장 기본적인 포인트 획득 방법은 Upheaval DEX에서 유동성을 공급하는 것입니다.

• 대상 풀: 거의 모든 유동성 풀이 대상입니다. 예를 들어, hwHYPE/HYPE나 thBILL/USDC 등 파트너 프로젝트의 토큰 페어도 포함됩니다.
• 계산 방법: 포인트는 TVL(공급한 유동성의 가치)에 비례하여 계산되며, 매일 무작위 시간에 진행되는 스냅샷을 통해 기록 및 발행됩니다.
• 주의사항: $PUP 보유자를 우대하기 위해 PUP/HYPE 페어 LP는 포인트 부여 대상에서 제외됩니다. $PUP를 보유하면서 그 외의 페어에서 LP를 구성하는 것이 최적의 전략입니다.

2. $PUP 보유

유동성 공급 외에도 지갑에 $PUP 토큰을 보유하고 있는 것만으로도 포인트가 부여됩니다.

• 보유 장소: Hyperliquid의 현물 시장(HyperCore) 또는 HyperEVM 상의 지갑, 어디에서 보유하든 대상이 됩니다.
• 전략: LP 리스크(비영구적 손실 등)를 피하고 싶은 사용자는 $PUP를 그냥 보유하는 것만으로도 에어드랍 대상이 될 수 있습니다.

3. 추천 프로그램 활용

친구를 초대하여 포인트 획득을 가속화할 수 있습니다.

• 구조: 당신의 추천 링크를 통해 친구가 Upheaval을 이용하기 시작하면, 추천인과 피추천인 모두 각자 획득한 포인트에 대해 15%의 부스트를 받게 됩니다.
  • 먼저 이 링크를 통해 계정을 생성하면 15% 부스트를 받을 수 있습니다.
  • 추천 코드 입력란에 아무것도 입력되어 있지 않다면 'CANDYDROPS'를 입력해 주세요.
• 포인트 트래커: 자신의 포인트 현황과 추천 링크는 공식 트래커 사이트에서 확인할 수 있습니다.

포인트 극대화를 위한 팁

• 조기 참여: 앞서 언급했듯이 TVL이 낮을수록 포인트 획득 효율이 높아집니다. 프로그램은 기간 한정이므로 지금 바로 행동하는 것이 좋습니다.
• 파트너 풀 활용: Hyperwave(hwHYPE)나 Theo Network(thBILL) 등 파트너 프로토콜의 풀에 유동성을 공급하면 Upheaval의 포인트뿐만 아니라 각 파트너의 포인트도 동시에 획득할 수 있는 경우가 있습니다.
• 소액 사용자도 환영: 프로토콜은 소액 사용자의 기여도 중시하며, 포인트 배출량을 조정하여 소액 LP 공급자에게도 인센티브가 돌아가도록 배려하고 있습니다. 최소 1포인트부터 에어드랍 대상이 되므로, 소액으로도 참여할 가치는 충분히 있습니다.

파트너 연계: Based와의 크로스오버 혜택

Upheaval의 중요한 파트너인 'Based' 플랫폼과의 연계는 추가적인 에어드랍 기회를 창출합니다. 지금까지의 협력 관계에 더해, Based가 주최하는 대규모 $UP 토큰 에어드랍 캠페인 개최가 결정되었습니다.

• $PUP의 역사: 애초에 $PUP 토큰의 첫 에어드랍은 Based 사용자를 대상으로 진행되었습니다. 이 관계는 현재도 계속되고 있습니다.
• Based 포인트 획득: Based의 거래 플랫폼에서 $PUP를 거래하면, Upheaval의 포인트와는 별도로 Based 고유의 포인트를 획득할 수 있습니다.
• 공동 이벤트: 두 프로젝트는 공동으로 거래 경쟁과 같은 이벤트를 자주 개최하며, 참여함으로써 상금이나 NFT, 추가 포인트를 얻을 기회가 있습니다.

Upheaval 본체의 포인트 프로그램과는 별도로, 파트너인 Based가 총액 2,000만 $UP라는 대규모 에어드랍 캠페인을 실시합니다. 이는 두 생태계에 기여한 사람들에게 보상하기 위한 것입니다.

캠페인 상세 내용은 다음과 같습니다. 특히 **스냅샷(권리 확정일)**까지의 기간이 매우 짧으므로 지금 바로 준비를 시작하는 것을 강력히 추천합니다.

지금 무엇을 해야 할까?

스냅샷은 2025년 9월 21일에 실시됩니다. 그 전까지 다음 중 하나의 액션을 완료하면 이 추가 에어드랍의 대상이 될 수 있습니다.

1. $PUP 구매 및 보유: 가장 직접적인 방법입니다. HyperCore 현물 시장이나 Upheaval DEX에서 구매하여 지갑에 보관합니다.
2. Upheaval 포인트 획득: 지금부터라도 유동성을 공급하고 Upheaval 포인트를 획득하면 대상이 됩니다.
3. Based XP 획득: Based 플랫폼을 이용하여 거래 등으로 XP를 모으는 것도 유효합니다.

이 캠페인은 지금까지 Upheaval과 Based 양쪽 생태계에 기여해온 사용자들이 이중으로 보상받을 수 있는 절호의 기회입니다. 아직 참여하지 않은 분들도 스냅샷 전까지 행동을 취하면 큰 기회를 잡을 수 있습니다.

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Based 소개 기사는 여기에서 확인하세요.
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Upheaval의 우위성은 그 기반 기술과 설계 사상에 있습니다.

기반이 되는 Hyperliquid와 HyperliquidEVM

Upheaval의 성능은 전적으로 L1 블록체인인 Hyperliquid에 의존합니다. Hyperliquid는 Tendermint를 기반으로 독자적인 개량을 더한 컨센서스 엔진을 가지고 있으며, 초당 200,000 트랜잭션(TPS)이라는 경이적인 처리 능력을 실현합니다. 이 속도는 DEX에서 빈번하게 발생하는 스왑이나 유동성 공급과 같은 작업을 지연 없이 실행하기 위한 강력한 기반이 됩니다. HyperliquidEVM은 이 고속 L1에서 작동하는 EVM 호환 레이어로, 개발자는 익숙한 Solidity 언어로 스마트 컨트랙트를 배포할 수 있으며, 사용자는 MetaMask와 같은 기존 지갑을 그대로 이용할 수 있습니다.

PancakeSwap v3 포크라는 신뢰성

Upheaval의 AMM DEX 스마트 컨트랙트는 BNB Chain 최대급 DEX인 PancakeSwap v3의 코드를 포크(복제하여 수정)한 것입니다. 이는 Upheaval에게 큰 강점이 됩니다.

• 신뢰성과 안전성: PancakeSwap v3의 코드는 이미 수십억 달러 규모의 자산을 다루고 수많은 트랜잭션을 처리해온 '실전 검증(battle-tested)'된 코드입니다. 이를 통해 미지의 취약점이 잠재할 위험이 감소합니다.
• 신속한 개발: 검증된 코드를 기반으로 함으로써 Upheaval은 복잡한 AMM을 처음부터 개발하는 수고를 덜고, HyperliquidEVM에 대한 최적화나 독자적인 기능 개발에 자원을 집중할 수 있습니다.
• 투명성: Upheaval은 포크 원본과 마찬가지로 스마트 컨트랙트 코드를 완전히 오픈 소스화하여 제3자에 의한 검증을 가능하게 합니다. 이를 통해 프로토콜의 투명성과 신뢰성이 보장됩니다.

지속 가능한 수수료 구조

Upheaval의 수수료 체계는 LP와 프로토콜 양측에 이익이 되도록 설계되었습니다.

• 수수료율: 풀마다 0.01%에서 1% 범위 내에서 설정.
• 수수료 분배:
  • **84%**를 유동성 공급자(LP)에게 환원.
  • **16%**를 프로토콜(Upheaval의 재무부)이 수익으로 확보.

이 높은 LP 환원율은 유동성을 유치하는 강력한 인센티브가 됩니다. 동시에 프로토콜도 안정적인 수익을 확보함으로써 장래의 개발이나 생태계 유지, $PUP 토큰 보유자에 대한 환원 등 지속적인 성장을 위한 재원으로 삼을 수 있습니다.

Upheaval은 출시 후 비교적 짧은 기간에 눈에 띄는 성과를 거두고 있습니다.

실적 (2025년 9월 기준 제공 정보 기반):

• TVL (Total Value Locked / 프로토콜에 예치된 총 자산 가치): 1억 2,600만 달러 돌파.
• 총 거래량 (Total Volume): 1억 4,900만 달러 초과.
• 총 수수료 (Total Fees): 36만 2천 달러 초과.

이러한 수치들은 Upheaval이 HyperliquidEVM 생태계 내에서 빠르게 신뢰와 유동성을 모으고 있음을 보여줍니다.

미래 전망

Upheaval은 'HyperliquidEVM의 유동성을 가속화한다'는 미션을 내걸고 있습니다. 향후 로드맵으로는 다음과 같은 전개가 예상됩니다.

• Jumppad의 정식 출시: 생태계 성장을 촉진하는 데 핵심적인 기능.
• 생태계 파트너와의 협력 강화: Hyperwave, Liquidlaunch, KyberSwap과 같은 기존 파트너와의 협력을 심화하여 더 많은 프로젝트와 사용자를 유치.
• 거버넌스의 탈중앙화: $PUP 토큰 홀더가 프로토콜 운영에 직접 참여할 수 있는 구조 도입.
• 더 나아간 DeFi 기능 확장: 스왑과 유동성 공급에 그치지 않고, 렌딩이나 이자 농사 등 새로운 금융 프리미티브의 추가도 생각할 수 있습니다.

Upheaval은 단순한 PancakeSwap의 포크가 아니라, Hyperliquid라는 차세대 L1의 잠재력을 최대한 이끌어내기 위해 전략적으로 설계된 HyperliquidEVM 생태계의 플래그십 DEX입니다.

그 압도적인 성능, 자본 효율성이 뛰어난 집중화된 유동성 모델, 그리고 생태계의 게이트웨이가 될 미래성은 DeFi의 새로운 표준을 세울 가능성을 품고 있습니다. TVL이나 거래량이 보여주듯, 이미 많은 사용자와 자금이 그 가능성에 매료되었습니다.

Hyperliquid 생태계의 성장과 함께, 그 중심적인 역할을 담당할 Upheaval이 앞으로 어떻게 진화해 나갈지 주목할 가치는 충분히 있을 것입니다. 트레이더, LP, 그리고 미래의 Web3 프로젝트를 찾는 투자자에게 Upheaval은 놓칠 수 없는 플랫폼입니다.

프로젝트에 대한 자세한 정보는 공식 문서를 참조하십시오.