Shadow | Sonicチェーン上のve3.3を改良したx3.3を採用するDEX
対象期間
2025/01/14 ~
タスク
対応チェーン
カテゴリ
Shadow | Sonicチェーン上のve3.3を改良したx3.3を採用するDEX
プロジェクト概要
Shadow Liquidity Exchange（以下、Shadow）は、分散型取引所（DEX）の新世代モデルとして「x(3,3)」という独自設計を採用し、従来の ve(3,3) モデル（Andre Cronje 氏が提案）に存在した「強制ロック期間」や「exit 不可」などの課題を解消しつつ、ユーザーとプロトコルの長期的なインセンティブを高めるよう設計されたプラットフォームです。既存の DeFi 領域で問題となっていた「インセンティブの不均衡」「資本効率の低下」などを解決するため、以下の特徴を持ちます。
- 1. xSHADOW という独自トークンを用いた「自由なステーキング & 投票」
- 2. PvPリベース（他ユーザーの早期退出ペナルティを既存ステーカーへ再分配）
- 3. 投票を通じた流動性インセンティブの最適化（報酬や手数料の配分を xSHADOW 保有者が制御）
- 4. ロックフリーの設計（「いつでも退出可だがペナルティがある」仕組みで長期保有を促進） これらを組み合わせることで、長期的なコミットを行う参加者がより多くのリワードを得つつ、短期的に抜けたいユーザーにも道を残すエコシステムを構築しています。さらに、従来型（Uniswap V2 スタイル）と Concentrated Liquidity（Uni V3 スタイル）の両方をサポートし、幅広いニーズに応えられる総合 DEX を目指しています。
プロトコルの特徴
1. x(3,3) モデル
Andre Cronje 氏が提唱した ve(3,3) モデルでは、長期間ロックすることで投票権（veトークン）を得て、プロトコルの報酬配分を決定できる仕組みがありました。しかし、ユーザーは途中でロックを解除できず、投票権が「死票化」する問題がありました。
Shadow の x(3,3) は、ロックを強制せず、代わりに「いつでも退出できるがペナルティあり」という仕組みを導入しています。この退出ペナルティが既存ステーカーへのリベース（希釈防止かつ追加報酬）として分配されるため、ステークを継続するインセンティブが働きます。
2. xSHADOW と PvP リベース
- ・xSHADOW Shadow 上でステークすると得られるガバナンストークン。xSHADOW ホルダーは投票によって流動性ペア（プール）への報酬配分を調整できます。また、プロトコルが生み出す手数料や Exit ペナルティ、Emission Exit（新規発行トークン）などの収益を 100% 獲得可能です。
- ・PvP リベース 即時退出（最大 50% ペナルティ）や途中退出（ベスティング中のヘアカット）で没収されたトークンは、そのまま既存ステーカーにストリーミングされます。これにより、「ロックしなくても抜けたい時は抜けられるが、抜けた分だけ残留者はさらに豊かになる」仕組みが実現します。
3. xSHADOW の Exit オプション
即時引き出し（Instant Exit）：50% のペナルティが発生（1:0.5 で SHADOW を受け取り） 6ヶ月ベスティング：ペナルティなし（1:1 で引き出し） 中間期間：ロック期間を短くするほどペナルティが大きく、長くするほどペナルティが小さい ステークしながら「いつでも抜けられる」選択肢が存在する一方で、抜けるほどペナルティがかかるため、自然と長期参加者が優遇されるインセンティブ設計になっています。
4. 投票と報酬配分
- ・Voting xSHADOW を保持しているユーザーは、週ごと（Epoch）にどの LP ペアを優先的に支援したいか投票します。
- ・Gauge (ガウジ) システム 投票結果に基づいて、選ばれたペアに対してより多くの Emissions（新規トークン発行）や手数料が配分されます。
- ・Vote Incentives プロトコルや他のプロジェクトが「自分のトークンも追加で報酬を出すから、このペアに投票してください」とインセンティブを提供することが可能で、投票者は追加のトークン報酬を得られます。
5. Dynamic Fee & FeeSplit
- ・Dynamic Fee 市場のボラティリティや流動性に応じて、手数料率が 30 秒ごとに調整される仕組み。高いボラティリティ時に手数料率を上げることで、LP の損失を緩和しつつ追加収益を確保します。
- ・FeeSplit ガウジ（投票）されているプールの場合、基本的には発生した手数料の 100% が xSHADOW ステーカーに還元されます（設定によっては LP やプロトコルへの分配もあり）。
6. Concentrated Liquidity
Shadow は従来の Uni V2 スタイルに加えて Concentrated Liquidity (Uni V3 スタイル) も採用し、効率的に資本を集中して流動性を提供できる仕組みを提供しています。狭い価格帯に流動性を集中させることで、高い資本効率と低スリッページを実現し、さらにステーク報酬も最適化できるよう設計されています。
競合との比較
DeFi で著名な DEX モデルとして Uniswap（V2, V3 ）、Curve（veCRV）、Velodrome（ve(3,3)の一例）などが挙げられます。Shadow は、これらの要素を統合し、さらに独自の exit 機構を取り入れた点で差別化を図っています。
ポイント解説
- 1. Uniswap V2 はロック機能がなく、単純明快な 2 トークンプールモデル。ガバナンスはあるがトークン保有＝投票権となるため、資本力のある大口が主導しやすい。
- 2. ve(3,3) はロック期間の長さが投票権を左右し、長期で貢献した参加者がより大きな恩恵を受ける反面、一度ロックすると容易に資金移動ができない。
- 3. Shadow (x(3,3)) は、ロックフリーながら「ペナルティ→既存ステーカー還元」という仕組みで長期参加を促し、さらに投票による報酬配分やダイナミック手数料などを組み合わせた、総合的なインセンティブ設計を提供している。
Tokenomics詳細
- 1. トークン配分
┗初期供給：約 3,000,000 SHADOW
┗最大供給：10,000,000 SHADOW（漸近的に近づくが上限まで達しにくい） - 2. エミッション
┗Elastic Emissions
┗毎週 (Epoch) ごとの発行量を最大 ±25% 調整可能
┗プロトコル収益に応じて柔軟に増減し、インフレ/デフレを制御する狙い
┗ガウジ投票による配分
┗すべての Emission は xSHADOW ステーカーの投票結果に応じて、選択された流動性プールへ線形的に配信される - 3. FeeM ガスリファンドの活用
┗ダイナミックフィー調整や MEV 対策ボットのオペレーションにおいて、FeeM（ガスリファンド機構）を用いることで高頻度の適化を実現。
┗還元された価値は投票インセンティブへ再投下されるため、エコシステムの好循環を生む。
エアドロップ情報
現在エアドロップについて詳細は発表されていませんが、プロジェクトでSwapを行うことで将来エアドロップが獲得できる可能性があります。
エアドロップ手順説明
手順説明
- 1. 公式Exchangeにウォレットを接続する
- 2. スワップする
- 3. 流動性提供する
画像付き手順説明
1.公式Exchangeにウォレットを接続する 2.スワップする 3.流動性提供する
免責事項
- ・本記事は情報提供のために作成されたものであり、暗号資産や証券その他の金融商品の売買や引受けを勧誘する目的で使用されたり、あるいはそうした取引の勧誘とみなされたり、証券その他の金融商品に関する助言や推奨を構成したりすべきものではありません。
- ・本記事に掲載された情報や意見は、当社が信頼できると判断した情報源から入手しておりますが、その正確性、完全性、目的適合性、最新性、真実性等を保証するものではありません。
- ・本記事上に掲載又は記載された一切の情報に起因し又は関連して生じた損害又は損失について、当社、筆者、その他の全ての関係者は一切の責任を負いません。暗号資産にはハッキングやその他リスクが伴いますので、ご自身で十分な調査を行った上でのご利用を推奨します。
