エア드롭의 현재와 미래

현재 에어드롭에는 마케팅 요소가 강하고, TGE(토큰 생성 이벤트) 후에도 장기적으로 프로젝트에 공헌하는 사람들에게는 충분히 돌아가지 않을 가능성이 있습니다. 이 글에서는 이러한 문제점과 향후 전망에 대해 해설합니다. 끝까지 읽어 주시기 바랍니다.

• 가격 급락과 시세 붕괴: 에어드롭 헌터가 대량으로 토큰을 매도함으로써 시장에 일시적인 공급 과잉이 발생하여 토큰 가격이 급락할 위험이 있습니다. 이로 인해 프로젝트가 목표로 했던 밸류에이션을 달성하지 못하고 시장 가치가 대폭 하락할 가능성이 있습니다.
• v: 에어드롭 헌터는 단기적인 이익을 추구하기 때문에 프로젝트에 대한 장기적인 관여를 기대할 수 없습니다. 이로 인해 프로젝트의 지속적인 성장이나 커뮤니티 형성이 방해될 수 있습니다.
• 리소스 낭비: 에어드롭 실시에는 토큰 배포 및 마케팅에 리소스가 투입되지만, 에어드롭 헌터에 의해 토큰이 즉시 매도되는 것으로 인해 이러한 리소스가 단기적인 목적에 낭비되어 프로젝트 발전에는 기여하지 않습니다.
• 생태계 불안정화: 에어드롭 헌터의 존재로 인해 토큰 생태계가 불안정해지고 시장의 변동성이 높아져 신뢰성이 저하될 가능성이 있습니다.

Uniswap의 TGE에서는 프로토콜의 분산화를 목적으로 $UNI 토큰이 발행되어 현재도 거버넌스 제안과 투표에 사용되고 있습니다. 이 시스템은 성공을 거두었고, Uniswap의 거버넌스가 잘 작동하고 있습니다. 한편, 다른 많은 프로젝트도 이를 모방하여 표면적인 "공헌자"에게 토큰을 배포하게 되었습니다. 이는 DeFi 프로토콜의 가치를 유동성이나 TVL(총 가치 락)로 측정하기 때문에 어떻게든 사용자를 모을 필요가 있는 것이 배경입니다. 또한, 기존 프로덕트의 수입으로는 높은 APY를 제공할 수 없기 때문에 토큰에 가치를 부여하여 사용자를 유치하는 것이 목적이 되었습니다. 결과적으로 프로젝트 자체의 수입으로는 높은 APY를 감당할 수 없기 때문에, 토큰에 가치를 부여하고 사용자에게 배포하여 겉보기 수입을 제공하는 수법이 사용되었습니다.

이 접근 방식은 사용자를 모으고 싶은 프로젝트와 높은 APY 수입을 얻고 싶은 사용자 모두에게 일견 타당해 보이지만, 배포된 토큰에는 실질적인 유틸리티가 없기 때문에 많은 사용자가 토큰을 즉시 매도하는 경향이 있습니다. 그 결과, 에어드롭 수령이 주요 목적이 되어 "공헌"의 의미가 모호한 채로 남아 있습니다. 예를 들어, 여러 개의 지갑을 생성하여 단기간에 프로젝트에 공헌한 척하는 사람이나, Meme을 만들어 커뮤니티가 활성화된 것처럼 보이게 하는 사람들이 있습니다.

구체적으로, Uniswap에서는 프로토콜을 한 번이라도 이용한 적이 있는 251,534개의 지갑에 $UNI 토큰이 배포되었고, Arbitrum에서는 245,000개의 지갑, 1inch에서는 55,000개의 지갑이 대상이 되었습니다. 그러나 최근 LayerZero의 에어드롭에서는 약 128만 개의 지갑, Starknet에서는 약 130만 개의 지갑, zkSync에서는 695,232개의 지갑이 대상이 되어 에어드롭을 목적으로 하는 사용자의 증가가 뚜렷해지고 있습니다.

이러한 상황은 프로젝트의 지속적인 발전에 의문을 제기합니다. 많은 경우, 사용자는 에어드롭으로 얻은 토큰을 즉시 현금화하고 다음 프로젝트로 이동합니다. 따라서 일시적인 활성화 후에 사용자가 떠나는 경우가 많고, TGE 시 토큰 가격이 "공헌"에 상응하지 않는 경우 사용자의 관심이 금방 사라집니다. 또한, 자금을 많이 투입한 사람에게 많은 토큰이 할당되어 자금은 없지만 프로젝트의 개발이나 발전에 공헌한 사람들이 실망하는 경우도 있습니다.

프로젝트 측의 관점

프로젝트 측의 관점에서 보면 에어드롭 헌터 문제가 현저해지고 있습니다. TGE 시점의 총 공급량, 유통량과 에어드롭 헌터의 보유량이 문제의 원인 중 하나입니다. 구체적으로, 프로젝트 운영 개발 측이 토큰을 손에 넣을 때에는 이미 에어드롭 헌터에 의해 토큰이 매도되어 시세가 붕괴하고 기대했던 밸류에이션을 달성하지 못하는 것이 우려되고 있습니다. 특히 강세장에서는 밸류에이션이 과대평가되어 있으며, 제품에서 얻을 수 있는 기초적인 인센티브 설계로는 충분히 감당할 수 없기 때문에 시장에서의 기대감을 최대화하는 것이 우선시되고 있습니다. 이처럼 시드 투자자에서 시리즈 1 투자자, 그리고 2차 시장으로 토큰이 흘러가, 어떻게든 싸게 사서 TGE 시점에 비싸게 팔기 위한 마케팅에 초점이 맞춰진 상황을 볼 수 있습니다.

에어드롭의 마케팅 도구로서의 역할과 에어드롭 헌터 문제에 대해 향후 전개를 생각해 보면 다음과 같은 방향성을 생각해 볼 수 있습니다.

1. 에어드롭의 분류와 진화
   ・ 분류: DeFi, GameFi, SocialFi와 같은 서로 다른 분야에서 에어드롭의 목적과 방법이 다르기 때문에 각 분야에 적합한 에어드롭 전략이 요구됩니다. DeFi에서는 공헌자에 대한 보상이 중시되고, GameFi나 SocialFi에서는 사용자 수 확대가 중시될 것입니다.
   ・ 진화: 지속적인 에어드롭이나 유사 베스팅 도입을 통해 단기적인 이익을 추구하는 사용자와 장기적인 공헌자를 구별하는 노력이 진행될 것입니다.
2. 공헌 보상 강화:
   ・ 공헌자 보상을 강화하고 조기 공헌자나 지속적인 공헌자에 대한 인센티브를 높이는 것이 중요합니다. 이로 인해 공헌자가 타인에게 보상을 나눌 필요성이 감소하고 질 높은 공헌을 촉진할 수 있습니다.
   
3. 평가 시스템 개선:
   ・ Gitcoin처럼 사용자의 활동 이력이나 스킬을 평가하는 시스템을 도입하여 공헌자의 잠재적 가치를 정확하게 파악하는 것이 요구됩니다. 이로 인해 Bot이나 Sybil 공격을 방지하면서 장래적인 공헌이 기대되는 사용자를 적절하게 평가할 수 있습니다.
   
4. 고유 사용자 수 중시:
   ・ 특히 GameFi나 SocialFi에서는 고유 사용자 수가 플랫폼의 가치를 크게 좌우하기 때문에 추천인 보상의 중요성이 높아질 것입니다. 이 분야에서는 사용자의 가처분 시간을 놓고 경쟁이 치열해지기 때문에 추천인 보상을 통한 사용자 확보가 핵심이 됩니다.
   
5. 장기적인 관점:
   ・ 에어드롭 설계 시 단기적인 사용자 확보뿐만 아니라 장기적인 사용자 유지 및 커뮤니티 성장을 중시하는 관점이 중요합니다. 이로 인해 플랫폼 전체의 지속적인 성장이 촉진됩니다.
   

이처럼 에어드롭 전략을 발전시킴으로써 에어드롭 헌터 문제에 대처하면서 질 높은 공헌자를 육성하고 플랫폼의 성장을 뒷받침할 수 있을 것입니다.

결론적으로 에어드롭은 적절하게 설계되고 활용되는 경우 강력한 도구가 됩니다. 그러나 단기적인 이익에 치우친 설계는 프로젝트의 지속 가능한 성장을 방해할 가능성이 있습니다. 특히 TGE 시점의 총 공급량, 유통량 설정 및 에어드롭 헌터에 의한 대량의 토큰 보유 및 매도가 시장 시세 붕괴를 야기할 위험을 충분히 고려해야 합니다. 따라서 프로젝트는 에어드롭 설계 단계부터 신중하게 계획을 세우고 적절한 토큰 배분 및 유통량 관리를 하는 것이 중요합니다.

또한, 프로젝트의 지속적 발전을 고려할 때는 토큰의 고가 매도를 목표로 할 뿐만 아니라 기초적인 인센티브 설계 충실화를 도모해야 합니다. 이를 통해 단기적인 기대감이 아닌 실질적인 가치에 기반한 시장에서의 평가를 받을 수 있게 됩니다.

에어드롭의 목적을 명확히 하고 장기적인 시야로 임함으로써 Web3의 진화에 중요한 역할을 할 수 있을 것입니다. 에어드롭의 질과 제품의 질, 시장 환경 등 다각적인 시각을 가지고 빠르게 움직이는 Web3 업계를 즐겨 봅시다!