Spark | DeFi 거인 MakerDAO가 선보이는 차세대 금리 엔진

Spark에 자산을 예치하면 연 3.60%(2026년 7월 21일 기준)의 수익이 붙지만, 그 수익은 다른 예금자가 지불하는 금리가 아닙니다. Sky(구 MakerDAO)가 보유한 준비금과 미국 국채에서 나옵니다.

👉 Spark Savings에서 현재 금리 확인하기

Spark는 Sky(구 MakerDAO) 생태계 안에서 최대 SubDAO가 운영하는, 스테이블코인의 저축·대출·자본 배분을 하나로 묶은 DeFi 기반입니다.

내용물은 3개의 제품으로 이루어져 있습니다. 독자가 실제로 다루는 것은 주로 Spark Savings와, SPK를 사용하는 SPK Staking입니다.

이미지: Spark 공식 사이트의 스크린샷(2026년 7월 21일 촬영)

Spark Liquidity Layer는 표의 하단에 있는 대로, Sky 준비금을 배분해 위 두 제품의 수익을 만들어내는 공급원입니다. 독자가 직접 다루기보다, 수익의 출처로 파악해 두면 충분합니다.

Spark의 핵심은, 수익의 원천이 외부 예금자 수급이 아니라 Sky(구 MakerDAO)의 준비금에 있다는 점입니다.

Aave와 같은 범용 머니마켓에서는, 금리가 예치하려는 사람과 빌리려는 사람의 온체인 수급만으로 정해집니다. 차입자가 적으면 공급 측의 수익은 얇아지고, 시황에 따라 금리도 움직입니다.

Spark는 여기서 발행 주체인 Sky의 대차대조표를 배후에 두고, 암호화폐 담보 대출의 금리나 미국 국채 RWA의 운용분을 수익의 원천으로 삼을 수 있습니다. 그래서 예금자 수급에 의존하지 않고, 변동이 작은 저축 금리(Sky Savings Rate)와 두꺼운 공급을 낼 수 있습니다.

이것을 다른 회사가 모방하려면, 자체 스테이블코인 발행 주체를 갖거나, 그 준비금에 대한 특권적 접근이 필요합니다.

다만 SparkLend 자체는 Aave V3의 코드를 포크한 구현으로, 대출 기술에 신규성이 있는 것은 아닙니다. 강점은 코드가 아니라 'Sky 준비금에 직결할 수 있다'는 자본 구조 쪽에 있으며, 그곳을 독자적인 대출 기술로 읽으면 평가를 그르칩니다.

뒤집어 보면, 이 우위는 Sky의 준비금과 Sky 거버넌스에 의존합니다. Spark는 저축 금리를 스스로 정할 수 없고, 설정하는 것은 Sky입니다(과거 2024년은 8% 초과, 2026년 Q2는 3.75% 안팎으로 실제로 움직여 왔습니다).

즉 Aave는 순수한 수급의 범용 머니마켓, Spark는 발행 주체의 대차대조표를 직접 끌어올 수 있는 기반이라는 위치의 차이입니다. 예측하기 쉬운 저축 금리를 취할지, 수급으로 흔들리는 금리와 성숙한 실적을 취할지의 선택이 됩니다.

Spark Savings에 USDS를 예치하면 받을 수 있는 sUSDS의 실효 수익은, 2026년 7월 21일의 온체인 실측으로 연 3.60%였습니다.

이미지: Spark 앱의 스크린샷(2026년 7월 21일 촬영)

sUSDS는 예치액 자체가 늘어나는 것이 아니라, 1 sUSDS의 대USDS 가치가 시간에 따라 오르는 유형의 수령 토큰입니다. 2026년 7월 21일 시점에 1 sUSDS는 약 1.1037 USDS의 가치가 있으며, 과거에 쌓여온 분을 나타냅니다.

예치했을 때의 sUSDS 수량은 변하지 않고, 인출할 때 늘어난 분을 받습니다. 예치와 인출에 수수료는 들지 않으며, 공식도 슬리피지 없음·수수료 없음으로 표기합니다(가스비는 별도).

SPK를 사지 않아도, 지원되는 스테이블코인이나 ETH를 지갑에서 예치하기만 하면 다룰 수 있습니다. 에어드롭이나 포인트를 노리는 사람에게, 가장 비용이 낮은 접점이 이곳입니다.

👉 현재 sUSDS 실효 금리를 앱에서 확인하기

한편으로, 이 3.60%는 고정도 보증도 아닙니다. 금리는 Sky 거버넌스가 움직이는 것으로, 예치한 순간의 숫자가 그 후로도 이어진다고는 할 수 없습니다.

SPK는 2025년 6월에 발행된 총공급 100억의 거버넌스 겸 스테이킹 토큰으로, 그 대부분을 사용자와 커뮤니티에 배분하는 설계입니다.

전체의 65%(65억 SPK)는 10년에 걸쳐 USDS 스테이킹 farm으로 배분되며, 연간 배분량은 첫해의 16억 2,500만에서 반감되어 갑니다. 팀 분은 12개월의 클리프 후에 3년에 걸쳐 풀리는 설계입니다.

여기서 틀을 하나 정리합니다. '무료로 SPK를 받는 에어드롭'은 이미 끝났습니다. Pre-Farming이나 Ignition 등의 초기 에어드롭은 2025년 12월 17일에 클레임 최종일을 맞이했고, 이후로는 청구할 수 없습니다(가짜 사이트에 주의).

지금 남은 참여 여지는, 2026년 4월 13일부터 8월 12일까지의 Season 4 포인트입니다. SPK를 스테이크해 1 SPK·1일당 3포인트를 모으는 시책으로, 먼저 SPK를 시장에서 매수할 필요가 있습니다. 스테이크하면 2~4주의 인출 지연과 slashing 리스크가 붙고, 포인트가 장래에 얼마의 보상으로 환산될지는 공식적으로 확정되어 있지 않기 때문에, 기댓값 계산은 할 수 없습니다.

Spark를 설계·개발하고 있는 것은 Phoenix Labs라는 독립 개발 회사로, 2023년 5월에 Sky(구 MakerDAO) 생태계에서 스핀아웃되었습니다.

공동 창업자인 Sam MacPherson은, 게임 개발 출신 엔지니어에서 MakerDAO의 Protocol Engineer를 거쳐 Phoenix Labs를 세운 인물입니다. 또 한 명인 Lucas Manuel은 MakerDAO에서 Multi-Collateral DAI에 관여하고, Maple Finance에서 스마트 컨트랙트의 테크니컬 리드를 맡은 경력을 가지고 있습니다. 자본은 외부 VC 라운드가 아니라, Sky의 준비금·Endgame 로드맵 하의 SubDAO라는 위치입니다.

MacPherson은 자신의 Medium에서 '스테이블코인을 암호화폐만으로 뒷받침해 스케일시킬 수는 없고, 현실 자산(RWA)에 연결하는 것 외에 길은 없다'고 거듭 말하고 있습니다. Sky를 통화 발행의 중앙은행, Spark를 그 아래에서 실제 대출과 성장 시책을 담당하는 상업은행에 빗대는 이층 모델이 설계 사상의 근간입니다. 이것이 Spark를 단순한 Aave 포크에 머무르게 하지 않고, Sky 준비금을 배분하는 자본 할당자로 역할을 넓혀온 경위로 이어집니다.

Spark를 판단 재료로 읽으면, 가치의 무게중심은 SPK의 배분이 아니라 Spark Savings의 수익의 출처에 있습니다.

수익이 Sky의 준비금과 미국 국채 RWA에서 나온다는 구조는, 보상 토큰의 증발로 높은 APY를 연출하는 많은 DeFi와는 성질이 다릅니다. 실측 3.60%라는 금리 뒤에 실수요의 수익이 있고, TVL을 복수 제품에서 유지할 수 있는 것도 실이용이 핵심에 있다는 방증입니다.

한편으로, 이 안정은 Sky에 대한 의존과 일체입니다. 저축 금리를 정하는 것은 Spark가 아니라 Sky이며, 과거 8% 초과에서 3%대까지 움직여온 이상, 예치한 시점의 금리를 고정 수익처럼 읽는 것은 위험합니다.

SPK 쪽의 참여 여지는 한층 더 신중히 볼 필요가 있습니다. 초기 에어드롭은 끝났고, 지금 남은 포인트 시책은 SPK를 사서 스테이크하는 것을 전제로, 2~4주의 락과 slashing을 진 데다 금전 가치는 미확정입니다. 여기에 '무료로 받을 수 있다'는 기대를 겹치면 판단을 그르칩니다.

순수하게 수익을 취하러 간다면 Savings, 포인트를 걸러 간다면 매수와 락의 비용을 반영한다는 이층으로 읽는 것이 실태에 맞습니다. 덧붙여 일본 거주자가 사용할 수 있는지는 공식적으로 명시 확인되지 않았으며, 그 부분은 각자 확인하는 것을 전제로 합니다.

이미지: Spark 앱의 스크린샷(2026년 7월 21일 촬영)

1. MetaMask 등 EVM 지갑을 준비하고, Ethereum 메인넷의 가스(ETH)를 확보합니다.
2. 우선 수익만 시험한다면, Spark Savings에서 USDC나 USDS를 소액 예치해 sUSDS를 받습니다(촬영 시점의 연 3.60%는 변동합니다).
3. 포인트도 노린다면, DEX나 CEX에서 SPK를 취득합니다(스테이킹의 원자금).
4. SPK Staking에서 지갑을 연결하고 SPK를 스테이크합니다(stSPK를 수령·2~4주의 인출 지연과 slashing에 유의).
5. Spark Points에서 획득 상황을 확인합니다(1 SPK·1일당 3포인트).

관련 DeFi의 비교 읽기에는 Ethena나 Usual의 기사도 참고가 됩니다.

Spark Savings에 예치한 돈은 락이 걸립니까

Spark Savings 자체에 고정된 예치 기간은 없고, 예치와 인출은 수수료 없음으로 공식이 표기합니다. 인출에 지연이 있는 것은 SPK Staking 쪽입니다.

지금 SPK 에어드롭을 무료로 받을 수 있습니까

받을 수 없습니다. 초기의 무료 배분은 청구 기한을 넘겼고, 지금 참여할 수 있는 것은 SPK를 사서 스테이크하는 포인트 시책뿐입니다.

sUSDS를 가지고 있는 것만으로 잔액이 늘지 않는 것은 왜입니까

sUSDS는 수량이 늘어나는 것이 아니라, 1 sUSDS의 대USDS 가치가 오르는 설계이기 때문입니다. 인출할 때 늘어난 분을 받는 구조로, 가치의 상승은 매일의 금리에 연동됩니다.

👉 Spark에서 최신 금리와 대상 시책을 확인하기

Spark의 실측 3.60%라는 저축 금리는, 보상 토큰의 증발이 아니라 Sky의 준비금과 미국 국채 RWA라는 발행 주체의 수익에서 나온다는 점에 이 안건의 핵심이 있으며, 그렇기 때문에 금리를 정하는 것이 Spark 자신이 아니라 Sky인 이상, 예치한 시점의 숫자를 고정 수익으로 읽지 않는 것이 판단의 갈림길이 됩니다.

1. Spark 공식 사이트(2026년) — https://spark.fi/

2. Spark Docs·SPK 토큰(2026년) — https://docs.spark.fi/governance/spk-token

3. Spark Docs·에어드롭(2026년) — https://docs.spark.fi/airdrop/

4. Spark Docs·스테이킹(2026년) — https://docs.spark.fi/staking/

5. 온체인 실측 sUSDS ssr()/convertToAssets()(2026년) — https://docs.spark.fi/dev/savings/susds-token

6. CoinGecko·SPK(2026년) — https://www.coingecko.com/en/coins/spark

7. CryptoBriefing·Spark Season 4(2026년) — https://cryptobriefing.com/spark-season-4-spk-staking-rewards/

8. eco.com·Spark vs Aave(2026년) — https://eco.com/support/en/articles/14800893-spark-protocol-vs-aave-sky-s-lending-stack

9. Messari·Spark 개관(2026년) — https://messari.io/report/understanding-spark-a-comprehensive-overview

10. WuBlockchain·Sam MacPherson 인터뷰(2026년) — https://wublock.substack.com/p/sparks-pivot-from-defi-lending-to