Noble（ノーブル）は、インターブロックチェーン（IBC）エコシステムでの安定資産発行に特化したプラットフォームです。USDCなど主要ステーブルコインのネイティブ発行・流通を支えるハブとして機能しつつ、独自の利回り付与型ステーブルコイン「USDN（Noble Dollar）」を提供します。USDNは米国財務省短期国債によって102%超で担保され、約4.15%（執筆時点）の利息が発生するのが特徴です。この利息はホルダーやDeFiアプリケーションに還元可能で、「Composable Yield（組み合わせ可能な利回り）」という新コンセプトを体現しています。Nobleチェーン自体は1秒程度の高速ブロックタイムと低手数料を実現し、トランザクション手数料にもステーブルコインを利用可能な設計です。こうした特徴により、各アプリチェーンへワンクリックで安定資産を供給できる基盤となっています。

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Noble（ノーブル）とは何か？
Nobleは主にステーブルコイン（価格が米ドルなどに安定する暗号資産）の発行と流通に特化した独立型ブロックチェーンです。Cosmosエコシステム内の一つのアプリケーション特化チェーン（Appチェーン）であり、異なるブロックチェーンをつなぐIBCプロトコルを活用して、多くのチェーンへ安定資産を届けるハブの役割を果たします。簡単に言えば、Nobleは「ブロックチェーン間で使えるドル」を発行・管理するネットワークです。

Noble上ではCircle社のUSDCなど既存のステーブルコイン資産の発行もサポートされています。しかしNobleが特徴的なのは、自前の新しいステーブルコイン「Noble Dollar (USDN)」を発行している点です。このUSDNは従来のステーブルコインと異なり利息（利回り）が付与される設計になっています。つまりUSDNを保有しているだけで、米国債から得られる利息収入が得られるようになっています。従来、米ドル連動型のステーブルコイン（例えばUSDTやUSDC）では、裏付け資産から生じる利息収入は発行主体が受け取っていました。Nobleはこの常識を覆し、ステーブルコイン利用者にも利息という価値を還元する仕組みを提供しています。

初心者にとってのメリット
Nobleの仕組みにより、ブロックチェーン初心者やユーザーはより安全で利便性の高い安定通貨を使うことができます。TerraのUST崩壊によりCosmos圏から大規模なUSD流動性が失われた過去があり、多くのアプリチェーン開発者やユーザーは安定した価値の資産を扱うのに苦労してきました。Nobleはこうした問題に対する解決策として生まれたプロジェクトであり、裏付けの確かな安定資産を各チェーンに供給することで、エコシステム全体に潤沢なドル流動性をもたらそうとしています。また、Nobleを介することで複雑なブリッジ操作がシンプルになり、ブロックチェーン技術を学びながら安全な通貨を扱える環境が整備されています。

ビジョン（目指すもの）
Nobleのビジョンは、「アプリケーションチェーンの世界に安定した流動性をもたらし、誰もが使いやすいデジタルドル基盤を構築する」ことです。共同創業者でCEOのJelena Djuric氏は、TerraUSD崩壊後にCosmos圏の資金不足を目の当たりにし、「従来の安定資産ルーティングでは対応できない」と痛感しました。そこで、安定・安全・持続可能な資産発行プラットフォームを作ることを目指しました。

このビジョンに基づき、Nobleは以下の2原則を重視しています。

-①開発者の主権（Developer Sovereignty）
各アプリチェーン開発者が独自のブロックチェーンを構築しやすくするため、Nobleは安定した価値の基軸通貨を容易に導入できる環境を提供します。これにより、開発者は自チェーンのユーザー体験向上や独自機能に専念できるようになります。

-②優れたユーザー体験（UX）
Nobleは、ユーザーがチェーン間の資産移動をワンクリック操作で行えるような「ユニークなフォワーディングモデル」を採用。ブロック生成時間は約1秒、ネットワーク手数料も極小に抑えられ、さらに手数料支払いにステーブルコインが利用可能なため、ユーザーの負担が軽減されます。

-安定資産発行のハブ機能
Nobleは、Circle社のUSDCやOndo FinanceのUSDY、HashnoteのUSYC、MoneriumのEUReなど複数の安定資産の発行実績を持ちます。特に、Nobleの統合インターフェースにより、複数の法定通貨ステーブルコインを各チェーンへ供給できる点は大きな強みです。

-利回り付きステーブルコイン（USDN）
Nobleの最大の差別化要素は、新発行のステーブルコインNoble Dollar (USDN)です。USDNは、裏付け資産である米国債から生じる利息をホルダーに100%還元する仕組みが組み込まれており、年利約4.15%が見込まれています。これにより、単なる価値の保存だけでなく、利息収入を享受できる新たなステーブルコインモデルを実現しています。

-安全性と透明性
NobleのUSDNは、裏付け資産として米国財務省発行の超短期国債のみを保有。これら資産は倒産隔離された特別目的事業体（SPV）に保管され、毎日マーケット価格で評価されるため、不正や裏付け不足のリスクが低減されています。また、ガス代がUSDCなどで支払える点も、ユーザーにとって非常に利便性が高い設計です。

Cosmosにおける資産発行チェーンとしてのNoble
NobleはIBCプロトコルを活用して、発行したトークンを他のブロックチェーンへシームレスに転送します。たとえば、「Nobleチェーン上でUSDCをミント→Osmosisチェーン上のユーザーへ送金」という操作が、内部で自動的に処理されるため、ユーザーはシンプルな操作で異なるチェーン上の資産を利用できます。また、Nobleは約1秒という高速なブロック生成と、低手数料の運用により、効率的な資産管理を実現しています。さらに、NobleはCosmos HubのReplicated Securityを活用することで、独自のネイティブトークンを発行せずにネットワークの安全性を確保しています。

M^0プロトコルとUSDNの発行
NobleのUSDNは、新たな安定資産インフラであるM^0（エムゼロ）上に構築されています。M^0は「安定コイン・ミドルウェア層」として機能し、発行パートナーが自社ブランドの安定コインをその上に構築可能にします。ユーザーや金融機関が米ドルを預けると、M^0はその資金を元に米国短期国債を購入し、対応する「$Mトークン」を発行します。Nobleはこのトークンを1:1で交換可能なUSDNとして提供し、米国債から生じる利息はスマートコントラクトを通じて自動的にユーザーに分配されます。これにより、発行体が個別に巨額の運用部門を持つ必要がなく、安定性とスケーラビリティを両立した仕組みとなっています。

Nobleは、マルチチェーン環境におけるステーブルコイン流動性の断絶と非効率という課題に取り組んでいます。Terra/USTの崩壊後、Cosmosエコシステムでは各チェーンが個別に安定資産を導入する必要があり、複雑なブリッジ操作や流動性の分散が問題となっていました。Nobleは、「発行体 ↔ Noble ↔ 各チェーン」というシンプルなルートを提供することで、ユーザーがどのチェーン上でも同一の安定資産を利用できる環境を整備し、効率的な資産移動と統一された流動性を実現します。

また、従来のステーブルコインは発行主体が裏付け資産から得た利息を独占する仕組みでしたが、Nobleはその利息をプロトコルレベルでホルダーに分配することで、エコシステム全体の持続可能性を向上させています。DeFiアプリケーションにおいても、この仕組みが新たな収益源となり、利用者と開発者双方にメリットを提供することが期待されます。

Nobleチェーン自体には現在、ネイティブトークン（ガバナンスやステーキング用のトークン）は存在しません。これにより、Nobleチェーン上の経済圏は主にステーブルコインの流通とその利息に依存しています。ガス代はUSDCなどで支払われるため、ユーザーは追加のトークンを用意する必要がなく、シンプルな運用が可能です。また、ユーザーへのインセンティブ施策として「Noble Points（ポイント）」という仕組みが用意され、将来的なガバナンストークン配布や報酬システムに連動する可能性が示唆されています。

Nobleは2024年11月にシリーズA資金調達を実施し、約1,500万ドルを調達しました。リード投資家には暗号資産特化ファンドのParadigmをはじめ、Polychain Capital、Foresight Ventures、Wintermute Ventures、Informal Systemsなどの出資者が参加。これらの投資を背景に、Nobleはプロダクト開発と自社ステーブルコイン（Noble Dollar）の立ち上げに注力しています。

Nobleは複数の安定資産発行体やブロックチェーンプロジェクトと連携しています。主なパートナーは以下の通りです。

Nobleは2023年に設立され、カナダ・トロントを拠点とするスタートアップです。主要メンバーは次の通りです。

アドバイザーには、Cosmosやモジュラーブロックチェーン領域の専門家が名を連ね、強固なネットワークの中でプロジェクト推進が行われています。

Nobleは、コミュニティ向けのエアドロップ施策やユーザーインセンティブを積極的に展開しています。

Nobleはメインネット立ち上げ時に、コミュニティへの感謝と発行機能のお披露目を兼ねてFRNZ（Frienzies）トークンの配布キャンペーンを実施しました。FRNZは、Nobleが発行したユニークなトークンであり、1トークンにつきNoble特製の実物の記念品（友情ブレスレット）と交換可能な仕組みでした。具体的には、一定のUSDC保有者を対象に、スナップショット後に自動的にNobleチェーン上のアドレスへ配布され、後に特設サイトで交換申請が可能となる形で実施されました。なお、FRNZはガバナンストークンではなく、あくまで記念品引換券として運用されました。

現在展開中のNoble Pointsプログラムは、USDNの利用者に対してポイントを付与し、将来的な報酬と交換可能にする仕組みです。ポイント獲得方法は、USDNを専用の「ステーキング・ボールト」にロックすることにより、期間と金額に応じてポイントが蓄積される仕組みです。長期間預けることで、ボーナス倍率が適用されるため、より高いポイントを得ることが可能となっています。一方、利息を享受したいユーザー向けには「フレキシブル・ボールト」が用意され、基本利回りに加えてボーナス利回りが付与される仕組みとなっています。獲得したポイントは、プログラム終了時にまとめて付与され、将来的なガバナンストークン配布やその他報酬と交換できる可能性があります。これにより、エアドロップとしての側面を持ちながら、ユーザー参加型のインセンティブ施策も実現されています。

NobleのUSDNは、裏付け資産から得られる利息をホルダーに還元する点が特徴です。ここでは、代表的なステーブルコインとの比較を示します。

解説:
NobleのUSDNは、中央集権型のUSDCやUSDTと異なり、裏付け資産の利息を直接ユーザーに分配する仕組みを持っています。DAIは分散型であり、ユーザーがDSRを利用して利息を得る仕組みですが、操作は自発的であり、利息還元は自動ではありません。一方、AUSDやUSD0は新興の利息付きステーブルコインとして、既存の枠組みに新たな選択肢を提供しています。USDNはCosmosネイティブかつM^0の技術により、よりシームレスでプログラム可能な利息配分が実現され、ユーザーにとって新たな価値提供モデルとなっています。

NobleはCosmosエコシステムにもたらされた革新的な資産発行チェーンであり、利息付きステーブルコインUSDNによってブロックチェーンユーザーへ新たな価値を提供しています。安定資産の信頼性と利便性、さらにプロトコルレベルでの利息分配を通じたユーザー還元というモデルは、従来のUSDTやUSDCとは一線を画しています。また、エアドロップやポイントプログラムを通じ、ユーザー参加型のインセンティブ施策も展開しており、暗号資産中級者がブロックチェーン技術や新たな資産運用モデルを学び、実践するための絶好の機会となっています。Nobleの今後の動向と、マルチチェーン経済圏でのさらなる拡大に大いに注目する価値があるでしょう。