Resolv Protocol | オンチェーンでデルタニュートラルを利用したステーブルコイン

Resolv Protocol

Resolv Protocolは、ETHを基本的な担保資産とし、無期限先物を組み合わせたデルタニュートラル戦略によってUSDペッグを維持する革新的なステーブルコイン(USR)と、リスク・収益吸収層(RLP)を提供するDeFiプロトコルです。一般的なステーブルコインは法定通貨や現実世界資産(RWA)に依存することで、規制、カウンターパーティリスク、透明性不足などの問題に直面します。一方でResolvは、ETHおよび先物デリバティブを基盤にしたオンチェーン中心の設計により、ドル安定性を実現し、さらにステーキング報酬や先物ファンディングレートを収益源とする新たな価値提案を行います。

この仕組みにおいて、USRは常に1USD相当の価値を目指しつつ、RLPは市場リスクやカウンターパーティリスクを吸収する緩衝材として機能します。また、USRをステーク(stUSR化)することで、参加者は安定資産の保有から利回り獲得へと踏み込むことが可能です。これにより、シンプルな「安定」だけでなく、「収益獲得」、「リスク分離」、「オンチェーン透明性」を併せ持つ新しいステーブルコインアーキテクチャを提示します。

特徴

1.デルタニュートラル戦略による価格変動拒否
ETHを現物保有し、その価値変動を無期限先物でショートを行いヘッジすることで、価格変動リスクを実質的に相殺します。これによりETH価格変動から独立したUSD価値を安定的に確保でき、法定通貨ベースの信用リスクや中央集権的なコントロールを必要としません。

2.USRとRLPの二層構造

  • USR (Stablecoin):1USD相当を目指す安定資産。1:1で他資産(USDC、USDT、ETH)とのMint・Redemptionが可能で、安定性に特化。ステーキング(stUSR)によりコラテラルプールからの収益還元も受けられます。
  • RLP (保険・収益層):損失発生時にはRLP保有者がリスクを負う代わりに、リスクプレミアム収益を享受できます。USR保有者はリスクから隔離され、RLP保有者は高収益を狙える構造です。

3.ステーキング報酬とファンディングレート収益
Collateral PoolはETHステーキング報酬や先物ファンディングレート差益を生み出します。stUSRホルダーは日次でこれら収益を受け取れ、単なる「価値保管」から「安定価値上での収益獲得」へと進化します。

4.オンチェーン透明性と分散化
大部分の担保はオンチェーン管理され、FireblocksやCeffuなどのカストディおよび複数の取引所を組み合わせ、流動性とリスク分散を実現。オンチェーンでの資産追跡が可能なため、透明性が極めて高く、プロトコルの健全性をユーザーが直接検証できます。

競合との比較(EthenaおよびUSDeを含む)

まとめ

  • ResolvはRLPを活用し、リスクと収益を明確に分離、かつ1:1mintで高資本効率と安定性を実現。
  • Ethena (USDe)も暗号ネイティブなUSD価値資産を目指すが、Resolvほど保険層が明示されていない。
  • 従来のETH担保型ステーブルコイン(例:DAI)は過剰担保と清算メカニズムに依存し、利回り獲得には追加戦略が必要で効率性が劣る。

メリットとデメリット

メリット

  • 安定性: デルタニュートラル戦略でETH価格リスクを打ち消し、USD価値を堅持。
  • 収益性: stUSRやRLPによる多層的な収益機会提供。
  • 資本効率・透明性: 過剰担保不要、オンチェーンでの担保検証可能。
  • リスク分離: RLPにリスクを吸収させることでUSR保有者の安定性確保。

デメリット

  • 複雑性: デルタニュートラルやRLP理解には高度な知識が必要。
  • CEX依存リスク: 中央集権的取引所への依存が残る。
  • 流動性成熟の必要: 新興プロトコルであり、市場成熟まで時間を要する可能性。

リスク

  1. 1. カウンターパーティリスク: 取引所破綻やカストディ障害リスクはゼロでないが、分散や定期的なPnL決済で軽減。
  2. 2. ファンディングレートリスク: 長期的な負ファンディング発生時、RLPが損失を被る可能性。歴史的にはプラス傾向が優勢だが、絶対的保証はない。
  3. 3. 規制・流動性リスク: 規制環境変化や大量リデンプションによる流動性枯渇リスク。
  4. 4. 担保資産リスク: ETHやステーキング資産に技術的問題発生時の影響。ただし分散・監視で被害軽減に努める。

プロジェクト詳細情報はコチラ

エアドロップ情報

ポイント獲得方法

トークン保有

USRトークン:1日あたり15ポイント/トークン
RLPトークン:1日あたり10ポイント/トークン

ステーキングおよび流動性提供

Curve USRプール:1ドルごとに1日30ポイント
Curve RLPプール:1ドルごとに1日20ポイント
Uniswap USR-USDCプール:1ドルごとに1日30ポイント

コミュニティ参加

紹介プログラム:紹介したユーザーのポイントの10%を獲得

ブースト

ブーストは、対象となるアクティビティの基本報酬を増加させます。ブーストは基本報酬のパーセンテージとして計算され、それに加算されます。

総報酬ポイントは次のように計算されます。

総報酬ポイント = 基本報酬 × (1 + ブースト1 + ブースト2 + ... + ブーストN)

ブースト方法

  • Epochブースト: 全てのユーザーは自動的に50%のブーストを獲得。エポックが進むごとにブーストのパーセンテージが減少するため、アーリーなユーザーほど多くのブーストを獲得できる。
  • Hyper Liquidユーザー: Hyper Liquidユーザーは10%のブーストを獲得。Hyper Liquidに登録済みのウォレットをResolveにも利用する。
  • Dineroユーザー: Dineroユーザーは10%を獲得。Dineroでもステーキングやデポジットなどする。
  • Blueprint by Resolvの購入*: OpenSeaでBlueprint by Resolvを購入。
  • Resolv power Boost: 異なるResolvトークンを保有し、複数のプールに参加しているユーザーはブーストを獲得。何%のブーストを獲得できるかはユーザーのティアによる。ティアは以下のようになっている。
    • ゴールド(7つ以上のアクティビティ参加): +50%
    • シルバー(5つ以上のアクティビティ参加): +25%
    • ブロンズ(3つ以上のアクティビティ参加): +10%
  • 紹介ボーナス: 招待されたユーザーはポイント10%のブーストを獲得

ブーストについての情報は[コチラ][https://x.com/ResolvLabs/status/1866929995446395331] エアドロップ詳細情報についてはコチラ

エアドロップ攻略

手順まとめ

  1. 1. ウェブサイトでウォレットを接続する(トランザクションに必要なETHを少し入れておく)
  2. 2. USRまたはRLPトークンを取得し、保有、ステーキング、流動性提供のいずれかをする。
  3. 3. 他のアクティビティも見る
  4. 4. 友人に紹介して報酬を得る

画像付き手順詳細

1.ウェブサイトでウォレットを接続する(トランザクションに必要なETHを少し入れておく)

2.USRまたはRLPトークンを取得し、保有、ステーキング、流動性提供のいずれかをする。

3.他のアクティビティも見る

4.友人に紹介して報酬を得る

免責事項

  • 本記事は情報提供のために作成されたものであり、暗号資産や証券その他の金融商品の売買や引受けを勧誘する目的で使用されたり、あるいはそうした取引の勧誘とみなされたり、証券その他の金融商品に関する助言や推奨を構成したりすべきものではありません。
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